Burbujas - AIG, IRE... qué otros sugieren??

Algunos gráficos que nos dejó el pasar de los años...

O estaban muy caros o están muy baratos... o ambos...


Increíble las caídas... Ubiquémonos en el contexto: crisis de 2008, suba de 2009 y 2010... y este año...

Qué otros recuerdos de comportamientos tan irracionales recuerdan como para mencionar?!

Aquí los gráficos: IRE y AIG

Las cosas cambian - comentario en "labolsaendirecto"

Parece un hecho inevitable puesto que se convirtió en una profecía auto cumplida, ya hay demasiada gente pensando en que todo lo que viene en materia económica va ser peor. Si bien esta aceptado por todos que el corto plazo va a ser difícil, déjenme mostrarles un par de argumentos que nos permitan pensar que la cosa también puede mejorar. Uno financiero y otro casi deportivo-tecnológico.

Financiero: Tómese el trabajo de buscar diarios y reportes de lo que se decía del sudeste asiático y de Rusia en 1998. Zona de grandes manifestaciones, default, devaluaciones, desilusiones. Miren como están esos países hoy.Tómese el trabajo de buscar diarios y reportes de lo que se decía de Brasil en 1999, luego de su mega devaluación, hasta recuerdo hoy políticos Argentinos gritando al mundo nosotros no somos Brasil!!!!. Sólo miren Brasil hoy.Tómese el trabajo de buscar diarios y reportes de lo que se decía de la Argentina en el 2001. De México luego del tequila o de Turquía en 1999. Lo mismo pasará con EEUU en un par de años.Todos sabemos que las cosas están mal, pero... ¿por qué no pensar que esto ya está reflejado en los precios de hoy? Los precios pueden bajar más pero todos sabemos que de esto se sale y con fuerza. Lo principal es la actitud que toma cada uno: ¿se asusta y sigue al rebaño Deportivo-Tecnológico: El otro día viendo el partido de Nalbandian con un amigo, decíamos que él ya no es el de antes, el que nunca perdonaba, metía todas las pelotas, ya no es el mismo.Obvio, ya no es el mismo, pasaron 10 años de su final en Wimbledon y más de cuatro operaciones. En vez de pensar que es un genio por lo que todavía está haciendo, nos lamentábamos por lo que ya no hace. Y eso es un problema nuestro, de nuestra exigencia, no del él.Hay que saber aceptar que las cosas no son ni mejores ni peores, sólo cambian y hay que ser flexible. Adaptarse es entender que si las cosas son diferentes nuestro comportamiento también deberá ajustarse y en lugar de sufrir por lo que no hice en el pasado, pensar en lo que puedo hacer en el nuevo contexto.Vilas ganó Roland Garros en 1977, ganó algo más de 70.000 dólares en premios. Usted pensara que esta cifra es ínfima con respecto a lo que se gana hoy. Pero en 1977, con esa plata, se hacían más cosas que con un millón hoy. Si Vilas invertía esos dólares en acciones de Siderca, hoy tendría en Tenaris 5.200.000 dólares-.Desde que Vilas ganó todo en 1977, somos el doble de habitantes en el mundo. ¿Algo cambio no? Espacio, valor de los recursos naturales, cantidad de oferta de recursos humanos.Mientras nos consagrábamos campeones del mundo en 1986 con el golazo de Maradona, nacía en el mundo bursátil, Microsoft. En este tiempo, Bill Gates se convirtió en uno de los más ricos del mundo. 10.000 dólares en esa acción en ese momento hoy serian 2.300.000 mil dólares. ¿Y las PC algo cambiaron, no?Mientras Gaudio ganaba Roland Garros en junio del 2004, asomaba al Nasdaq una nueva empresa de videos por internet llamada Netflix,. Tan sorpresivo como la victoria de uno de los mejores reveses del mundo, fue el desempeño de esa acción en la bolsa. 10.000 dólares en el 2004, hoy representan 300.000 mil dólares. ¿Y el www algo cambió, no?Ese 2004 se jugaron las olimpiadas en Atenas (miren si alguien les contaba cómo iba a estar Grecia hoy). En esas olimpíadas nuestra selección de fútbol ganó la medalla dorada. Miren cuánto vale esa medalla hoy, por los que nos cuesta deportivamente y por el valor del oro (quizás todas esas medallas juntas por el valor de oro valen más que el estadio de fútbol donde se jugó la final). Mientras esto pasaba, nacía Google. Hoy es una de las empresas que más vale en el mundo. Nació bursátilmente un año después y ya escuché a varios periodistas preguntándose coma era buscar información antes de la existencia de google. ¿Y el buscador algo cambió, no?En 2010, con las Leonas de fondo, debutaba Linkedin en Bolsa y Facebook quizás lo haga este año, ya con valores superiores a lo que vale Alcoa y Deutsche Bank juntos. ¿Y las redes sociales algo cambiaron, no?Muchos dirán, mira la bolsa vale lo mismo que hace diez años, una década perdida. Yo no pienso eso, cuando veo el fenómeno Youtube, Google, Facebook, Twitter; todas empresas que nacieron después de las crisis del Nasdaq, pienso que solo cambian los protagonistas.Y si, las cosas cambian y no siempre se encuentran las respuestas en el pasado. Quien mejor interpreta lo que viene en el futuro es el que va a ganar dinero. Como dice el dicho, si las respuestas de todo están en el pasado o en los libros, los bibliotecarios serian millonarios.El mundo cambia, las cosas cambian, la pregunta es, ¿nosotros, nos estamos preparando para esos cambios? Sugiero mirar adelante sin lamentarnos por lo que ya no podemos cambiar del pasado, estar atento a las nuevas tendencias y ser flexible para adaptarnos rápido a los nuevos escenarios

Fuente: desdelabolsaendirecto

Lanzamiento Cubierto - TVPP

Hoy tenemos en el análisis, los lanzamientos cubiertos con TVPP, nuevamente.

Para perfiles conservadores y que no deseen asumir muchos riesgos (están las elecciones en octubre y puede meter ruido en el mercado, en un sentido u otro), se están viendo tasas de alrededor del 20% con coberturas superiores al 25% en las bases TPPC11,50DI y TPPC11,50FE.

Muy interesante para aquellos que cuadren con el perfil de riesgo mencionado.

S&P500 - 29-09-2011 - Fuerte suba

De nuevo, a través de finviz, un gráfico actual muy esclarecedor de lo fuerte de la suba del S&P500.

Prácticamente todos los papeles están subiendo... y mucho. Financials y Basic materials los que más suben.

Desempleo Países Europeos

Hoy todo el mundo está hablando de la crisis en Europa, en Estados Unidos, y tantos tópicos más.

Algunos números de desempleo de países seleccionados:

Aquí el código para abrirlo directamente en el navegador en pantalla grande: click aquí

Mercado - Actualización 29-09

Hoy tenemos un día con muchas noticias económicas, aquí la agenda:

Thursday's Economic Calendar:
.
08:30 GDP Q2
08:30 Initial Jobless Claims
08:30 Corporate Profits
10:00 Pending Home Sales
10:30 EIA Natural Gas Inventory
11:00 KC Fed Manufacturing
13:00 Results of $29B, 7-Year Note Auction
15:00 USDA Ag. Prices
16:30 Money Supply
16:30 Fed Balance Sheet

(lo tomamos del blog de Phantonomics)

De momento vienen llegando bien los datos y están impulsando la suba.


Así la imagen de los futuros:
Todo para arriba salvo casos puntuales. Muy bueno para el mercado que haya un respiro.

Bolsa Argentina - Cierre del día

Así cerramos el día:

Fuerte baja en casi todos los papeles del panel líder. Las excepciones: PAMP, ALUA, MOLI, EDN.

Principales bajas:
GGAL 4,12 (-3,05%)
BHIP 1,60 (-3,03%)
PESA 6,70 (-2,89%)
YPFD 169 (-2,87%)
APBR 52 (-2,70%)
TS (-2,41%)

Las mayores alzas:
PAMP 2,20 (+1,85%)
ALUA 3,55 (+1,42%)

Afuera también cerró bastante mal el día.
El oro bajó 2,4% y el petróleo 4,33%.

La intensidad de la baja en el último tramo fue tan intensa que marketwatch tiene en su portada el titular que dice así:
"Declines turn into a selloff" (La baja se transformó en una "ola de ventas")... Quizás un poco exagerado.

Pero volvemos a repetir lo que venimos diciendo desde hace un tiempo.

Para el inversor de largo plazo, estos valores son tentadores, pero quizás los encuentre más abajo. Paciencia, que cuando se encuentre el piso los papeles van a subir de manera seguida durante bastante tiempo, ya que hay bastante camino para el alza.

Lo importante es no pagar en los rebotes y quedar comprados durante la baja.

Estos movimientos del mercado suelen ser ideales para dañar las cuentas comitentes.

Resumen: mucha precaución, paciencia, disciplina para ejecutar la operación y planeamiento previo (precio de entrada, stop, objetivos, motivo de la operatoria).
Sobre esto último próximamente pondremos un post...

Como es costumbre, la imagen de bolsar del panel líder:

Caída sobre el cierre

Que cierre, que cierre!!

Afuera, los principales índices están perdiendo fuerza alcista.

Obviamente aquí muchos papeles están siguiendo ese movimiento, TS, ALUA, MOLI, LEDE, etc... Estaban subiendo varios puntos y ahora están en varios casos neutrales y TS incluso está negativa.

Aquí un graph del bolsar:

Dólar y Peso Argentino (ARG$)

Comentarios del mercado cambiario local que circulan por internet:

BUENOS AIRES, sep 27 (Reuters) - El peso argentino en el mercadomayorista permanecía estable el martes por la política intervencionista del Banco Central, quien desde primera hora ofreció dólares en diferentes plazos para abastecer la demanda privada y contener la tendencia bajista de la moneda.

Cierres de Rofex:

Síntesis, leve baja para todas los vencimientos.

FECHA	POSICION	AJUSTE		VAR.%
27/09/2011	DLR092011	4,2060		0,00
27/09/2011	DLR102011	4,2180		-0,12
27/09/2011	DLR112011	4,2570		-0,19
27/09/2011	DLR122011	4,3040		-0,37
27/09/2011	DLR012012	4,3660		-0,43
27/09/2011	DLR022012	4,4300		-0,45
27/09/2011	DLR032012	4,4960		-0,31
27/09/2011	DLR042012	4,5520		-0,22
27/09/2011	DLR052012	4,6230		-0,26
27/09/2011	DLR062012	4,6800		-0,32
27/09/2011	DLR072012	4,7350		-0,32
27/09/2011	DLR082012	4,7740		-0,75
27/09/2011	DLR092012	4,8420		-0,58
27/09/2011	DLR102012	4,8970		-0,47

Fuente para los datos de rofex: http://www.rofex.com/

Análisis de Lanzamiento Cubierto - 27-09

Como es habitual, ponemos algunos ejemplos de lanzamientos cubiertos que se presentan como atractivos.

Los datos teniendo en cuenta los precios de las puntas respectivas (punta vendedora para el subyacente, y punta compradora para la opción).

Hoy queremos mencionar los siguientes lanzamientos:

TPPC11,50DI Tasa: casi 18%; Cobertura: casi 30%. Opción interesante para perfiles conservadores. Un 30% de cobertura en el tvpp, que a pesar de las últimas correcciones, es en general un papel con poca volatilidad, es interesante.

Para quienes consideren atractivo operar sobre banco macro, BMAC8.50DI está ofreciendo tasas cercanas al 30% con coberturas superiores al 21%.

Ya más más arriesgado se muestra la alternativa de TPPC15,00DI. Se encuentra a la par (es decir, que con un día de baja el lanzamiento cubierto instrumentado en esta posición comienza a considerarse peligroso). Pero ofrece una tasa que supera por poco el 30% con una cobertura del 8%.

En general los días anteriores se consiguieron mejores tasas, pero, cada uno teniendo en cuenta su perfil y sus objetivos, puede encontrar buenas operaciones.

Mercado - Actualización 27-09

Fuerte en suba en todos los activos.

Lo único que baja es el dólar y las letras del tesoro.

La lectura: hoy hay menos miedo.

Ojo, a no dormirse y pensar que este fue el piso y salir a comprar cualquier cosa.

Aquí, como es habitual, el screening de los futuros a través de finviz

Mercados -Actualización 26-09

Los futuros están marcando una tendencia para hoy: suba de equities, corrección en mucho de los commodities, especialmente los metales, quienes ya tuvieron una jornada bastante dura el viernes pasado.

Los futuros de los principales índices de los EEUU (S&P500,DJIA, Nasdaq) están levemente positivos.

Las bolsas asiáticas cerraron en baja con caídas superiores al 1,5% en promedio.

Abajó, la imagen de los futuros, que por cierto, cabe mencionar, corresponde a la página de finviz.com.

Tasas de Caución

Aquí un cuadro de la tasa de caución:



Tasas alrededor de un12% para plazos cortos.

Creemos sin embargo, que los lanzamientos cubiertos en bases bien bajas (coberturas de por lo menos 20-30%) en algunos papeles pueden ser analizadas como una buena alternativa a las cauciones...

Estamos abiertos a sugerencias y consultas...

Mercado Argentino - Acualización

Síntesis de los movimientos del panel líder:

Mayores Bajas:

PAMP 2.12 (-0.93%)
PESA 6.73 (-3.16%)

Mayores Alzas:
TRAN 1.14 (+3.63%)
TECO 17.70 (+3.20%)
GGAL 4.08 (+3.29%)
BMA 9.77 (+2.51%)

Lo demás sin demasiada variación como para destacar.

Hay bajas en algunos títulos públicos, especialmente los nominados en pesos.

Fuerte baja en IRSA en el panel general.

Mercados - Actualización

En el día de la fecha, luego de la gran conmoción de ayer, si bien algunos de los grandes índices se encuentran en terreno levemente negativo, podemos sintetizar diciendo que se vio una breve recuperación con respecto al día de ayer.

Lo interesante de la jornada en estos momentos, analizando este gráfico:

Todo relativamente estable. Salvo los metales que están corrigiendo muchísimo, sobre todo la plata.

Nos parece una sana corrección, luego de tanta suba en los metales...

TVPP - Futuro 11,50 Diciembre - Tasa "Libre de Riesgo"

Seguimos con las estrategias con opciones.

Por momentos se pudo armar un "collar", que consiste en comprar un subyacente (en este caso TVPP), vender una opción de compra (TPPC11,50DI) y comprar una opción de venta (en este caso TPPV11,50DI).

Al comprar los mismos precios de ejercicios, queda configurado una "especie de contrato de futuro" de TVPP a 11,50 con vencimiento en diciembre.

Ya que se tiene certeza de que nos van a comprar (si a fecha de vencimiento el título cotiza por encima de 11,50) o nosotros vamos a poder vender (si el papel cotiza por debajo de 11,50), deja de interesarnos a qué valor se ubique el papel al vencimiento.

El único problema, puede ser que en fechas cercanas a vencimiento, el papel esté cerca del strike (11,50) y por tanto no se sepa con claridad si nos van a ejercer o vamos a ejercer nosotros. Es un escenario poco probable.

De igual modo, aquí está el comentario de la operación.

Lo interesante:

Con las comisiones que operamos en nuestro broker, nos da una tasa "libre de riesgo" anualizada cercana al 20%... Nada mal eh?

Si deseáramos mitigar el riesgo cambiario, bastaría con comprar un futuro de dólar diciembre en rofex, con lo cual estaríamos armando algo parecido a una operación de renta fija en dólares.... Y si le descontamos una tasa implícita cercana al 10% (hoy no he actualizado esto) obtendríamos una tasa cercana al 8% en dólares, anualizada, con una duración de la operación de 3 meses

Aquí los precios para armar la operación y los flujos de fondos:

Lanzamiento Cubierto - TVPP

Comentamos una operación que se está dando:

Lanzamiento cubierto en TVPP comprando el papel a 14,95 y vendiendo el cupón TPPC11,50DI.

Cobertura 27%, tasa 27% ambos valores aproximados.... Interesante, más teniendo en cuenta que el papel está pagando casi $6 en diciembre (Gracias a un lector por la corrección).

Como siempre, es un breve análisis que no debe tomarse como sugerencia de compra ni invitación a operar. Es a manera de comentario.

No asumimos ninguna responsabilidad por los posibles resultados de la operación :)

Aquí los precios que se consiguen:

Too Big to Fail...?

En el gráfico vemos como sólo cuatro entidades aglutinan, a través de fusiones y adquisiciones, los casi 40 bancos que existían antes.

Proceso que se dio desde 1990 hasta la actualidad.

Si antes de la crisis se hablaba de los "Too Big to Fail" (demasiado grandes como para caer/quebrar)... de qué vamos a hablar ahora.

Pues creo que entidades tan grandes lo único que consiguen es tener un "seguro gratuito" contra quiebra que beneficia sólo a algunas personas: Managers, CEO, CFO...

Dudo que los accionistas minoritarios que invierten sus ahorros, o todas las personas cuyos fondos de pensión tienen compradas acciones de estas empresas se vean beneficiadas.

Y de llegar el caso... si no llegaran a ser rescatados sería una hecatombe sin precedentes...



El enlace a la fuente aquí.

Tasas Lanzamientos Cubiertos - GGAL

Como siempre, le pegamos una mirada a las tasas de los lanzamientos cubiertos.

De aquellas que ofrecen una cobertura mayor al 8%, tenemos para mencionar:

GFFC3,80OC, que comprando el papel a 4,03 (-4,04%) y vendiendo el lote a 0,42 da una cobertura de casi 9% y una tasa de casi 50%.

Tener en cuenta que como decimos siempre: armar lanzamiento cubierto equivale a vender un put en descubierto. Por tanto no es aconsejable para momentos como estos en los que hay fuertes bajas. Sin embargo, la decisión final depende del perfil de inversor, y de la cartera en particular.

Seguramente hay quienes tienen Galicia desde hace varios años y tienen pensada mantenerla en cartera por varios años más. Ir lanzando y roleando, puede ser una buena estrategia. Hoy, para rescatar en GGAL, en la relación tasa/cobertura, mencionamos este lote.

Caída Mercado Argentino

En sintonía con los mercados externos, los papeles del mercado argentino están corrigiendo a más no poder.

El panel líder, teñido de rojo, una pequeña muestra.

Hasta el TVPP está teniendo una caída brusca, cosa que hacía mucho no se veía...

Mercados - Caída Libre

Hoy prácticamente todos los activos (equities) están bajando.

El dólar es lo único que sube.

Como bien dijimos en esta entrada, a manejarse con mucho cuidado, que estuvimos movimientos que permitían prever fuertes movimientos.

Estos días son para recordar la frase que aconseja: "Comprar cuando hay pánico, vender cuando hay euforia"... a manera de contrarian opinion.

No creo que sea conveniente, para el inversor promedio, tomar posiciones en estos momentos, pero tampoco creo que sea indicado salir a liquidar toda la cartera en un sólo día.

Aquellos que nos vienen leyendo desde hace algún tiempo, saben que venimos manejando este escenario y que venimos aconsejando prudencia y mantenerse fuera de los mercados.

Roubini, Argentina y Grecia

No es la primera vez que este famoso economista se despacha con sus opiniones en favor de una injerencia mayor del estado en la economía, como sucede en nuestro país.

Aquí una brevísima nota publicada en el diario la nación.

SPY500 - Techo Redondeado Intradía -

Es un gráfico intradiario, del día de la fecha del S&P500.

Suele parecerme poco representativo presentar gráficos tan cortos. Hoy lo hago para llamar la atención sobre la figura de techo redondeado que se formó (la cual es claramente bajista).

Asimismo no logró mantenerse sobre el precio de apertura, aunque se encuentra todavía dentro de una zona en la cual puede producir un rebote para el día mañana. De igual modo, mucha cautela, ya que estamos ante figuras que si bien apuntan en sentido contrario son de fuerte movimiento.

Similar movimiento se observa en DIA y QQQQ. ETF que replican el movimiento de los índices Dow Jones y Nasdaq.

Resumen Mercado Argentino

El día de hoy, 20 de septiembre tenemos estos puntos para remarcar:

a) Mucha volatilidad, particularmente en el sector bancario e industria siderúrgica.
Tal es así, que ERAR que llegó a estar casi 7% arriba, terminó sólo un 1,66% en suba.

ALUA experimentó un rango de precios de alrededor del 3% a lo largo del día, finalizando a 3.91 (+0.25%)

BMA por su lado, estuvo más de 2% arriba y finalizó con una baja del 2,29%.

Galicia experimentó una amplitud en su variación de casi 4%, llegando a estar casi 1,5% arriba y finalizando 2,17% abajo..

b) Apatía. Hubo volumen interesante en algunos papeles, pero nada parecido a lo de los días de corridas. Por ahora, esto puede ser tomado como una buena señal.

c) Falta de señales claras en los mercados. Desde nuestro blog venimos recomendando tener mucha cautela para el armado de posiciones. Los mercados siguen sin tener ninguna señal convincente que haga cambiar la tendencia bajista general del mercado y por tanto, ese sigue siendo el escenario. Hay sin embargo anuncios y algunas medidas, que sin embargo no parecen ser suficientes, ni mucho menos claras en sus consecuencias como para alentar la suba.

Banco Macro defiende la cotización

Una buena noticia para nuestro mercado, para el sector financiero, y en particular para la especia BMA:

La entidad envió hoy a la mañana una nota a la bolsa en la cual informa que el directoria ha decidido autorizar la adquisición de acciones propias, de manera transitoria, con el fin "de contribuir a la disminución de las fluctuaciones en la cotización y los desequilibrios temporales en la cotización de la especie".

Se autoriza a invertir hasta $200.000.000, con un valor de hasta $10,00 por acción.

Es decir, que debajo de $10, el banco va a salir a defender la cotización.

¿Qué significa esto? Que la empresa estima que el papel, en el mediano plazo (digamos una cuestión de meses) estima que el papel va a superar este valor.

Ya se ha hecho esto antes? Si, en varias ocasiones. En el 2008 por ejemplo sostenían el precio en 5. No pudieron lograr mantener ese valor, pero todas las acciones que fueron adquiridas en ese momento redundaron en una ganancia en el posterior momento de venta.

Con esto queremos decir q no significa que el papel no vaya a caer de $10, sino que existe la presencia de un jugador fuerte en el lado de la demanda.

Comentamos, a manera informativa, y como siempre, sin ninguna intención de oferta o invitación a operar, para perfiles que quieran un riesgo moderado: hacer lanzamiento cubierto en bases a la par. Con vencimiento a Octubre se consiguen tasas de 40% o más, dependiendo del valor que se espere para vender la prima.

Calcular de Retiro (Jubilación)

En esta página, la gente de bloomber brinda una pequeña aplicación online (en javascript, así que no hay que cargar nada), que nos permite calcular cuánta plata tenemos que ahorrar año a año, dada una tasa de retorno para alcanzar un monto al final de una edad que definamos.

O bien, cuánto tendremos a cierta edad si ahorramos una determinada cantidad de dinero.

Para aquellos que somos jóvenes y todavía no pensamos en la jubilación, puede no despertar interés, pero es muy interesante para ver le poder del interés compuesto, y "abrirnos los ojos" acerca de nuestro futuro financiero..

Recomendable, de nuevo, el link aquí:

http://www.bloomberg.com/personal-finance/calculators/retirement/

Tasas Lanzamientos Cubiertos

Esto es sólo un comentario, y de ninguna manera debe tomarse como sugerencia de compra, ni oferta de compra.

A manera descriptiva, mostramos los mejores lanzamientos cubiertos que pueden armarse en estos momentos:

Comprando BMA (a $10,30) y vendiendo BMAC13.00FE ($1,00), tenemos una tasa anualizada de más del 40% (alrededor de 42) y una cobertura del 8%.

También tenemos oportunidades en Transener, vendiendo TRAC1,00DI (a $0,28) y comprando TRAN a $1,20, obtenemos una tasa anualizada de 26%, con una cobertura de casi 22%.

En el TVPP hay varias alternativas, mencionamos:

TPPC11,50DI, TPPC13,0DI, TPPC15,0DI.

Hay más lanzamientos cubiertos atractivos, todo depende del perfil y de la posición de la cartera en estos momentos.

Actualización de mercados - 15/09

En el mercado local, en general gran calma.

Sobre la apertura se notó cierta baja en BMA, pero en estos momentos se encuentra estable.

Ningún movimiento extraño ni volumen fuera de lo normal en ninguna plaza.

Así está el panel líder:

Gráfico Telecom Argentina - TECO2 - 13/09

Así está el papel de TECO2.

Con señales de salida desde hace tiempo atrás.

En el papel en argentina, se encuentra en zona de soportes. Para abajo no hay nuevos soportes que puedan ser vistos por análisis técnico, así que mejor mantenerse fuera del papel sin esperar buscar un piso si eso pasa.

Lo llamativo es el comportamiento dispar que está teniendo con el ADR.

Esto se observa en varios papeles en la plaza local con respecto a su ADR. En parte justificado por la depreciación del peso, pero otra parte sin aparente justificación.

Telecom es sin ningún lugar a dudas una de las empresas más sólidas del panel líder. Viene ganando cada vez más en los sucesivos trimestrales.

La contra: es una empresa 100% riesgo argentino. ¿Qué significa esto? Por ejemplo, empresas como TS,ERAR, si bien tienen operaciones en la argentina, al ser exportable su producción, sus ventas están más vinculadas a otro tipo de variables distintas a las del escenario local. En cambio, Telecom, al ser una empresa que tiene su negocio en el país, en caso de que el escenario económico se vuelque hacia una contracción va a ser impactada de lleno por esto.

Distintos tipos de empresas... distintos riesgos... distintas expectativas.

Lanzamiento cubierto ALUA

Teniendo en cuenta el gran porcentaje que lleva corregido ALUA, pero sabiendo asímismo que la corrección todavía puede seguir decidimos hacer lanzamiento cubierto en el papel.

Qué hicimos?

Compramos el papel a 3,99 y vendimos la base ALUC3,20DI a 1,05.

Da una cobertura de alrededor de un 22% y una tasa anualizada de valor similar.

Para lo que es la apatía general del mercado, una muy buena operación.

El riesgo es que el papel siga corrigiendo con mucha violencia hasta esa fecha, y si el papel se ubica por debajo del precio de ejercicio la operación empieza a perder fundamentos. Por eso, hay que hacer uso del money management y no comprometer un porcentaje elevado en la operación

Si bien es apta para un perfil de riesgo conservador tendiendo a moderado, hacer lanzamiento cubierto equivale a vender un put en descubierto, estrategia que no es conveniente armar cuando el mercado es bajista como lo es actualmente. El motivo por el cual a pesar de esto, decidimos armar la posición, es que se limitó el tamaño de la posición y la relación riesgo/beneficio nos parece más que conveniente.

Actualización Mercados - Fuerte caída

Muy mal día para los mercados.

En las bolsas del resto del mundo:

Dow 10.996 (-2,66%)
Nasdaq 2.471 (-2,29%)
S&P 1.155 (-2,59%)

Oro 1862 (+0.23%)

Petróleo WTI 86,58 (-2,77%)

En Europa, la bolsa de Inglaterra cayó 2,5%, Francia más de 3,5 y Alemania más de 4%.

Golpes muy muy duros.

En el mercado local: bajas generalizadas salvo casos puntuales (los que menos bajan bhip, bpat, mirg y moli). Los que más bajan: alua, teco2, fran, abpr y ts.

Los indicadores siguen indicando baja, por tanto abrir posiciones compradas sería demasiado arriesgado, pero la corrección que tuvieron algunos papeles con muy buenos fundamentos (TECO2, ERAR, APBR, y quizás algún papel del sector bancario (BMA o FRAN)) hace más que interesante tener en cuenta estos precios para consolidar una cartera de largo plazo.

El MERVAL está en un nivel de 2755, retrocediendo un 2,70%.

En estos enlaces dos noticias sobre el franco suizo, cuyo gráfico mirábamos anteriormente:

http://www.lanacion.com.ar/1403827-suiza-pone-freno-a-la-revalorizacion-del-franco

http://www.lanacion.com.ar/1403839-en-suiza-hacen-la-gran-cavallo

Así de raro es realmente el momento en el que estamos viviendo. Un país de los más desarrollados se pone de sopetón a intervenir en el mercado cambiario de su moneda (con nada más ni nada menos que una devaluación de prácticamente un 10%). Lo gracioso del caso es que si un país emergente llegara a hacer esto habría muchas y muy malas repercusiones por la decisión tomada... para pensar

Divisas: Euro vs. Dólar americano y Franco Suizo vs Dólar (FXE,FXF)

Aquí los gráficos del FXE y el FXF.

Elaboración propia en función al servicio provisto por freestockcharts.com:

Comentarios:

El EUR no parece tener tendencia clara y se encuentra en un claro canal lateral con soportes y resistencias bien definidos y testeados en numerosas ocasiones.

De momento hay que seguir que no rompa ninguno de los valores claves. En caso de que esto suceda tendremos un cambio de tendencia en un sentido o en otro.

Con respecto al Franco Suizo (FXF), a mediados de agosto tuvimos señal de salida. Hoy se encuentra bajando más de un 8%, teniendo en cuenta la baja de ayer que fue feriado en Estados Unidos.

También corrige el oro con respecto a la suba que tuvo al comenzar la rueda.

Lo malo: la fuerza con que sube el índice VIX. Es normal que esto suceda en cuanto se ha incrementado la volatilidad en los mercados.

Panel Líder Argentina

La imagen tomada desde el bolsar refleja sólo en parte la realidad:

Hay leves variaciones en todos los papeles y bastante disímiles.

Pampa (PAMP; 2.13; +2.40%) es el papel que más sube hoy.

Pero para destacar lo siguiente:
Hubo una gran movida hacia abajo cuando arrancó el mercado arrastrado por la fuerza en el movimiento en los Estados Unidos. Luego de eso arrancó un rebote que todavía estamos viendo. El oro, como contraparte, que estaba llegando a nuevos máximos comenzó a corregir.

Particularmente llamativo la violencia del movimiento en la plaza de GGAL. Un volumen operado que hacía mucho que no se veía y además con muchísima volatilidad. Llegó a estar casi 4% abajo y en estos momentos se encuentra 1,23% arriba.

Para seguir y tener en cuenta ya que puede haber movimientos de manos fuertes cuando se dan estas situaciones

El FMI advirtió que es "inminente" la recesión de la economía global

En esta nota de INFOBAE PROFESIONAL:

Según la titular del organismo, existe el riesgo de una nueva crisis económica a nivel mundial pero aclaró que aún se puede evitar

Recogiendo los temores expresados recientemente por el director del Banco Mundial (BM), Robert Zoellick, la directora general del Fondo Monetario Internacional (FMI)Christine Lagarde apuntó que el riesgo de un nuevo revés económico a escala global existe, pero que todavía se puede evitar, aunque la capacidad de actuación es ahora menor que hace dos años.

"Aún la podemos evitar. Las opciones de los gobiernos y los bancos centrales son menores que en 2009 porque ya han disparado gran parte de su pólvora. Pero si los distintos gobiernos, las organizaciones internacionales y los bancos centrales colaboran, evitaremos la recesión", argumentó Lagarde.

Por eso, la ex ministra de economía de Francia, que accedió al puesto en julio pasado, instó a los países más afectados por la crisis a implementar medidas que fomenten el ahorro estatal y el crecimiento económico, con el objetivo de "evitar una inminente espiral descendente".

En Europa, en concreto, Lagarde recomendó a las naciones más castigadas por la crisis de la deuda a que eleven el capital propio de sus bancos para reforzarlos.

"En general, vemos la necesidad de que los bancos europeos sean recapitalizados para que sean lo suficientemente fuertes como para soportar los riesgos derivados de la crisis de la deuda y del débil crecimiento", dijo.

 

Expertos del FMI señalaron recientemente en un informe que al sector financiero europeo le faltaban unos 200.000 millones de euros en sus balances de cuentas.

"La insegura situación económica y la crisis de la deuda estatal han minado la credibilidad de los bancos", agregó Lagarde.

La directora del FMI evitó posicionarse con respecto a la situación financiera concreta de Grecia e Italia, pero consideró "dignas de aplauso" las reformas acordadas el pasado 21 de julio en Bruselas, entre las que destaca la flexibilización del fondo de rescate europeo (EFSF).

Sobre Estados Unidos, Lagarde señaló que su economía padece un "problema de confianza" y en cuanto a Alemania, advierte sobre los efectos de un posible enfriamiento de la demanda externa, pese a la actual salud de sus cuentas públicas y su notable crecimiento económico

Labour Day USA - Merval Argentina

Hoy tenemos un día con poco movimiento en el mercado local, debido al feriado en Estados Unidos.

Fuertes bajas en todos los papeles y sectores.

Así está el panel líder

Así cierra la bolsa argentina hoy. No hubo demasiados cambios respecto al post anterior.

Siguió la fuerte baja en varios papeles. BPAT y TECO2 casi neutrales.

Recuperó YPFD.

Muy interesante el movimiento que manifestó COME. Hay rumores (una vez más) de la posible existencia del acuerdo del concurso...

A seguir el papel... Puede ser interesante para hacer lanzamientos cubiertos con bases bajas (hay días que se consiguen operaciones muy interesantes). O bien para armar bull spread en bases altas a muy bajo costo. Invirtiendo una muy pequeña parte de la cartera se puede realizar operaciones que multipliquen por 6 o por 8 la inversión inicial... eso si, con mucho riesgo. Por eso, nuevamente, recalcar invertir una muy muy pequeña parte de la cartera.

Eso es todo por esta semana.

Lanzamiento Cubierto en TVPP

Hoy vamos a presentar una operación que realizamos:

Hicimos una operación que se llama lanzamiento cubierto, que consiste de la compra de una acción (o en este caso, un bono) y vender, al mismo tiempo, una opción de compra sobre dicha acción.

Los activos elegidos fueron:

Compra: TVPP  a $16,71
Venta: TPPC13.50OC a $4,00

En próximos post estaremos explicando cómo se arma esta operación, pero de momento mencionar, que tiene una tasa anualizada de aproximadamente un 30%, con una cobertura frente a bajas del TVPP de 22%.

Una operación muy buena teniendo en cuenta el contexto actual del mercado.

Del diario La Nación: ¿Por qué los argentinos no se animan a invertir en la bolsa?

Los argentinos siguen apostando a las herramientas tradicionales a la hora de invertir. Prefieren el dólar, el euro, el ladrillo o el plazo fijo en vez de arriesgarse a ingresar a la "temible" y "desconocida" bolsa, pese a que este mundo, menos conservador, esté reflejando mayores niveles de rentabilidad.

Según un informe privado, las opciones tradicionales no han podido ganarle a la inflación en 2010. El dólar mostró una modesta ganancia del 3,4%, mientras que el euro tuvo una pérdida de casi un 5 por ciento. En el caso de los depósitos a plazo, la tasa promedio giró en torno al 10,4%, presentando cierta ventaja frente a los otros instrumentos.

Sin embargo, las inversiones más riesgosas mostraron en 2010 importantes ganancias que rindieron hasta 200%, destacándose en este campo los bonos atados al PBI y las acciones de los bancos. Aun así, "menos del 0,6% de las familias (inversores) tienen algún activo que cotice en bolsa", afirmó a lanacion.com Nicolás Litvinoff, especialista de la Universidad del Cema.

A través de una simulación bursátil vía Internet, el Instituto Argentina de Mercado de Capitales (IAMC) armó una base de datos con 17 mil personas de las cuales casi el 65% nunca había invertido en la bolsa. Aunque los números muestren ganancias importantes, existen ciertos motivos que hacen que los argentinos no inviertan en la bolsa:

Desconocimiento. desde la Comisión Nacional de Valores (CNV) informaron que, a través de una encuesta, se conoce que tres cuartos de la población económicamente activa con ingresos medios altos y capacidad de ahorro no conoce los instrumentos financieros. "Si bien los argentinos pensamos que somos expertos en temas económicos y financieros, son pocos los que realmente estudian y están informados. Al ser la bolsa un lugar donde hay bastante volatilidad, hay un mito de los argentinos en general, de pensar a la bolsa como algo azaroso, pero es puramente por desconocimiento", indicó Nicolás Litvinoff.

La bolsa como una timba. "Hay una noción generalizada de los argentinos de pensar a la bolsa como una timba. Eso ocurre por falta de cultura financiera. Entonces se asocian las subas o bajas bruscas de las acciones con un juego de azar, lo que hace que pocos argentinos quieran tener acciones o bonos", dijo Litvinoff.

Huellas de la inestabilidad económica. La falta de estabilidad económica y normativa que el país ha exhibido a través del tiempo, es para Mónica Erpen, la directora Ejecutiva del IAMC a cargo del área de Investigación y Desarrollos de Productos, es, quizás, el motivo más importante por el que faltan más ahorristas en la bolsa.

"La volatilidad normativa y económica impacta directamente sobre la volatilidad de los precios de los activos financieros. Esta característica potencia la participación de los inversores más propensos al riesgo y desalienta la de los inversores más conservadores, que parece ser una característica de la sociedad argentina-esto explica las preferencias por los plazos fijos y las divisas extranjeras-. Sin dudas, las reiteradas crisis económicas de la Argentina han dejado mucho temor hacia lo financiero", dijo la especialista.

Mercado reducido, con pocas empresas. "Salvo las empresas de carácter multinacional, el mercado argentino accionario tiene muy poco para invertir. Los volúmenes que se operan respecto al tamaño de la economía son mínimos. Es un mercado extremadamente reducido, lo que hace que el público sea muy reducido y que no tenga sentido invertir para el público común", afirmó a lanacion.com Eduardo Blasco, consultor en finanzas y titular de Maxinver.

Vacío educacional. "Existe un vacío educacional en temas referentes al dinero", según Litvinoff. Por su parte, Erpen, también afirmó que "es claro que la educación financiera y bursátil es todavía escasa en la mayoría de la población. Este es uno de los puntos sobre los que se puede actuar directamente para promover mayor participación, especialmente de las generaciones más jóvenes que tienen mayor predisposición a participar de inversiones alternativas a las tradicionales".

Para difundir el mercado de capitales, tanto desde IAMC -con simulaciones bursátiles vía internet-, como desde la CNV, se están planteando iniciativas para generar educación financiera. El titular de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Alejandro Vanoli señaló a este medio: "En estos años, frente a un contexto económico más favorable, se planea hacer una campaña para que los argentinos puedan conocer más sobre el tema. Es importante esta educación".

Costos altos. La baja inversión de los argentinos en la bolsa local se da también por "los costos transaccionales para operar, que son altísimos. Acá es el tema del huevo y la gallina. Los costos son altos porque son pocas las personas que apuestan a la bolsa, pero se apuesta poco porque los costos son altos", explicó Litvinoff. El especialista explica que en la Argentina operar acciones tienen un costo de comisión del 1,2% de entrada y 1,2% de salida. Mientras que en EE.UU. las comisiones son mucho más bajas porque son fijas, entre US$ 5 y US$ 10, así se operen US$ 1 millon o 1000 dólares.

Imposibilidad de ver a largo plazo. También influye el horizonte de la inversión. Los activos bursátiles requieren, en general, plazos más largos para que la inversión madure y de sus frutos. En ese sentido, la mayoría de los argentinos tienen una tendencia a pensar en plazos cortos, aseguró Erpen.

Desconfianza. "La gente no confía en los balances y en la transparencia de la bolsa local. Recomiendo al inversor chico que si no tienen una persona de confianza, que no se arriesgue a invertir en la bolsa porque es algo muy volátil", aconsejó Blasco. Frente a esto, Vanoli indicó la importancia de generar iniciativas para dar más transparencias en el mercado y recordó que en 2010 la CNV tomó este tipo de iniciativas al mostrar ciertos valores online. "Esto sirve para controlar mejor el ahorro y tomar decisiones más rápidas, y además todo el desarrollo para operar por Internet está pensando, sobre todo, en la generación más joven", dijo Vanoli.

Erpen también afirmó que la participación de las familias en la inversión bursátil es muy baja respecto de otros países latinoamericanos que pueden ser comparables con la Argentina, a pesar de que la tendencia, después de la crisis de 2001, es creciente. "Algunas estimaciones que tienen como fuente a la Bolsa de Comercio indican que sólo el 3% de la población económicamente activa tiene inversiones bursátiles", agregó.

Según la directora,"las acciones, los bonos y las cauciones bursátiles son los más operados y los más conocidos en el mercado, aunque también se están consolidando otras alternativas que compiten muy bien con las tasas de plazos fijos, como es el caso de los fideicomisos financieros de préstamos de consumo y los cheques de pago diferido".

Los especialistas explicaron que no hay que tener miedo a iniciarse en el mercado de capitales, dado que cada inversor tiene sus preferencias y un nivel de tolerancia al riesgo que es considerado por las firmas bursátiles y los asesores a la hora de recomendar cómo invertir.

Por Ana Falbo
De la Redacción de lanacion.com
afalbo@lanacion.com.ar

Gráfico Telecom Argentina - TECO2

Así estamos en TECO2:

Cercanos a máximos históricos, luego de una corrección.

Hay niveles de soporte cerca de los precios actuales, en caso de que siga la corrección.

Las Medias Móviles indican salida, habiendo dado señales cerca de los primeros días de agosto.

Manejarse con precaución en el papel.

Empresa sólida y con buenos fundamentos y manejo empresarial.

Técnicamente hablando muestra incertidumbre.

La volatilidad histórica del papel ha subido mucho en las últimas semanas, fruto de la corrección que sufrieron todos los mercados.

Análisis Merval - 02/09/2011

Así está el mercado argentino en su panel líder:

Salvo BPAT y TECO2 que están alrededor de 0,20% arriba, todo lo demás en terreno negativo.

No hay demasiado volumen, lo cual puede interpretarse como una buena señal para un posible análisis alcista de la situación.

Hay algunos papeles que vuelven a ser castigados muy duramente:
APBR 60.75 (-3.95%)
ERAR 27.00 (-2.17%)

Por supuesto que los bancos también están recibiendo bastante daño, en general.

Volvemos a resaltar que es poco el volumen operado. Para quienes están comprados, no desesperar, pero seguir con precaución, que muchas señales vienen indicando salida de los papeles desde hace algún tiempo.

En el panel general, grupo clarín (GCLA) llegó a bajar casi 10% con riesgo de ir a plaza. En estos momentos baja 7,46%.

Los cupones atados al pib, están en su mayoría con muy leves bajas.