Dólar futuro

Con todo lo ocurrido la semana pasada, tuvimos unos días de muchísima volatilidad en nuestro mercado de capitales y cambiario.

Fueron claramente días donde ganó la renta en dólares, con el aluvión de memes dando muerte al carry. Divertido.

Después de la suba furiosa del jueves pasado, viernes y lunes tuvimos cierta "estabilidad" con +/- 1%. Nada del otro mundo.

Hoy volvemos a tener un -1% a esta hora.

Se está estabilizando? Tendrá algo que ver con las licitaciones de deuda?

El tiempo y el mercado lo dirán.

Vamos a retomar la actividad del blog!!

Market Profile, o volumen y precio en el Merval

El presente trabajo lo hemos realizado con @MP_Bursatil.

Hemos tratado de aplicar la metodología utilizada en los conocidos gráficos de volume-by-price  a nuestro mercado local, en especial nuestro índice más representativo: el Merval. En particular, nos tomamos el atrevimiento de hacer el análisis de volumen "ad hoc" para el mismo.

Decimos "ad hoc" ya que en principio, y por convención los índices no son publicados con volumen, independientemente de que se pueda operar una cartera teórica con los papeles que los conforman. A los efectos del trabajo realizado, acumulamos los volúmenes operados a 72hs en los papeles que componen la cartera del Merval, rebalanceando la composición trimestralmente cuando la composición del índice es modificada.

Los valores que utilizamos del índice Merval para este trabajo son los CIERRES DIARIOS. Así tenemos definido el precio sobre el cual trabajaremos y los volumenes para cada día.

Una vez que contamos con los precios y volúmenes definidos, procedemos a marcar los "cortes" en los que vamos secuenciar el análisis. La idea es que sean los suficientes como para permitir identificar niveles, pero que a la vez no sean tantos que nos tapen el bosque. En particular para los gráficos que publicamos definimos los cortes cada variaciones de 200 puntos de índice.

Dentro de esos rangos de 200 puntos se van acumulando los volúmenes, al alza y a la baja.

Y adicionalmente hicimos el análisis comparativo en Pesos Argentinos y en Dólares CCL. Para este último tomamos como criterio el tipo de cambio implícito en los cierres del AA17.

Puede ser un poco complicado de "leer" en texto, pero el gráfico, habla por sí solo. Se aprecian zonas de soportes, y resistencias, y claras zonas que costaron superar donde se negociaron montos importantes.

Aquí las imágenes:

Desafío Fiscal, deuda, crecimiento y futuro

Un título menos técnico para algo que no fue planteado técnicamente en la nota de German Fermo.

Para analizar la estructura interesante de como plantea la nota independientemente de que estemos o no de acuerdo en algunas cuestiones políticas que suele plantear...

Sirve par abrir la cabeza, me gusta eso.

Aquí el enlace

Algunos instrumentos de nuestro mercado

Una entrada muy básica, pero como educación, brindando un poco de información.

Dentro de las funciones principales que se les otorga a los mercados de capitales (además de ayudar a diversificar más eficientemente el riesgo), es la de brindar un marco para que los agentes económicos que tienen excesos de dinero puedan ponerse en contacto con otros agentes que tienen necesidades de dinero.

A diferencia de una entidad financiera, en el mercado de capitales, además de “tomar deuda”, se puede “abrir el capital” a nuevos socios. Para aquellos que tenemos una (DES)formación profesional con tendencia a pensar en lo contable, vemos rápidamente que el mercado nos da herramientas para aumentar las fuentes de financiamiento del negocio: Pasivo y Patrimonio Neto. Esa financiación será destinada al negocio de la empresa.

Tenemos así entonces una disgregación principal: deuda y participación en el patrimonio de la empresa (lo que normalmente se denomina equity). Dentro de los primeros, y en caso de que sean emitidos por privados, tenemos en orden de duración: Obligaciones Negociables, Pagarés Bursátiles (casi no se negocian), Cheques de pago diferido, entre otros. En caso de que el emisor sea el Estado nos encontramos ante los conocidos Títulos Públicos. Existen también los contratos de pases y cauciones.

Por el lado de la participación en el patrimonio de la empresa, tenemos las Acciones. Un instrumento que “nos hace dueños” por decirlo de alguna manera. Las acciones que podemos comprar y vender en nuestro mercado son obviamente de empresas que tienen autorizada la oferta pública (concepto importantísimo para nuestra normativa de mercado de capitales). En nuestro mercado se trata de empresas argentinas con algunas excepciones: Tenaris (TS), Petrobrás Brasil (APBR). No obstante, las posibilidades de inversión no se limitan a estas empresas, ya que tenemos instrumentos que nos permiten invertir en acciones que NO cotizan en nuestro mercado a través de los CEDEARs (http://www.cnv.gob.ar/EducacionBursatil/versionpdf/Cedear.pdf). Los CEDEAR (CErtificados de DEpósito ARgentinos) son certificados representativos del depósito de valores negociables de sociedades no autorizadas para su oferta pública en la República Argentina. Pueden ser emitidos en programas, que representan el depósito en una entidad custodio de valores negociables de una sola especie y clase. Comprando CEDEARs estamos invirtiendo en las acciones que representan. Este es el caso de la sugerencia que se hizo en una de las carteras: VALE. Este CEDEAR representa acciones de la empresa de origen brasilero VALE, dedicada a la producción de minerales, principalmente de mineral de hierro, realizando esta actividad a nivel global.

Para finalizar esta breve introducción, mencionar unos instrumentos muy mal entendidos (justificadamente por el daño que se hizo con ellos), que son los Instrumentos Derivados. Justamente se los denomina de esta manera porque no tienen sentido en su existencia por si mismos, sino que son vinculados a un activo del cual se “derivan”. Dentro de esta gama de odiados (y amados) instrumentos contamos con los futuros (recordar cómo se habla del dólar futuro), opciones (gran instrumento para modificar el perfil de riesgo de nuestras posiciones), y en otros mercados tenemos los Credit Default Swaps (CDS) los que básicamente son seguros de cobertura por riesgo de incumplimiento de pago, los CDO (Collateralized Debt Obligations famosos de la crisis Sub Prime! De 2008/09!) y muchos más. Como concepto recordar que son instrumentos que nos permiten modificar nuestro perfil de riesgo y tomar coberturas (o apalancarnos si así quisiéramos), y que tienen su existencia vinculada a otro activo que se denomina “Activo Subyacente”.

Si quisiéramos ver información del mercado bastaría consultar los siguientes enlaces:

De activos operados en Merval: www.bolsar.com (acciones, bonos, cheques de pago diferido, opciones)

De futuros: www.rofex.com.ar (principalmente futuros de dólar, y desde hace ya varios meses futuros de Merval).

www.matba.com.ar (principalmente futuros agrícolas).

Equivalencias ADR y acciones locales

Adjunto el detalle de las equivalencias de las principales acciones argentinas que tienen ADR y cuanto equivalen en acciones locales. Adjunto asimismo planilla para calcular cuánto es el tipo de cambio implícito a precio de mercado (hay que cargar las celdas en celeste, y el dólar en verde), así vemos si tiene relación el precio local con lo que se opera afuera!

ADR	Acción	Empresa	Relación
BFR	FRAN	BBVA Banco Frances	3
BMA	BMA	Banco Macro	10
CRESY	CRES	Cresud	10
EDN	EDN	Edenor	20
GGAL	GGAL	Grupo Financiero Galicia	10
IRS	IRSA	IRSA	10
MGS	METR	Metrogas	10
PAM	PAMP	Pampa Energía	25
PZE	PESA	Petrobras Energía	10
PBR	APBR	Petrobras Brasil	2
TEO	TECO2	Telecom Argentina	5
TS	TS	Tenaris	2
TGS	TGSU2	Transportadora de Gas del Sur	5

BASES METASTOCK ACTUALIZADAS

Tomando en recepción el pedido de muchos lectores que solían usar las bases de otros sitios, hemos vuelto a actualizar las bases para metastock.

Son descargadas de BOLSAR, y están la mayoría de los activos, pero no todos. Si hay alguno que necesitan y no está incluído nos avisan así los empezamos a agregar al listado de la base.

Por otro lado, antes de sobreescribir las bases con las que venían trabajando hagan una copia de seguridad, ya que al diferir los activos entre la base que se descarga de este sitio y la que usaban con anterioridad pueden perder la configuración en algunos gráficos la primera vez que hagan la actualización.

Aquí el enlace para descargar

Saludos y buenas inversiones!!

Cronogama LEBACS, licitaciones, plazos y vencimientos

Adjunto enlace al gronograma de licitaciones de lebacs anunciado por la Autoridad Monetaria. Recordar que a partir de febrero las licitaciones serán una vez al mes a mediados de mes aproximadamente.

Tener en cuenta también que las tasas de referencia ya no serán las de las licitaciones de LEBACS, sino que serán las del corredor de pases a 7 días (activas y pasivas formando pisos y techos).

Aquí el enlace para descargar