Precio del dólar Contado con liquidación

Precio del dólar Cable (también conocido como contado con liquidación):
Promedio: 8,66

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	precio local	factor de conversión	tipo cambio implicito		valor afuera
CITI	14,65	30	8,61		51,06
AIG	82	5	8,88		46,17
PBR	79,1	2	8,55		18,51
TEO	26,95	5	8,58		15,71
BMA	12,95	10	8,69		14,9

Efectos del dolar blue elevado

Me gustó mucho esta entrada de Bullspread:

Hagamos la cuenta. El USD Blue subió en un año mas del 80%, con una inflación del 25%. ¿Se acuerdan cuando hablábamos hace un par de años que era inconsistente que la inflación fuera mayor a la devaluación?. Vieron!. Pero como sabemos, el mercado no reacciona parejo. Acumula, acumula y después explota. Ocurre lo mismo con la bolsa. Ya lo veremos Lo mismo pasará con las tarifas de los servicios públicos. En algún momento volarán.

Si bien el mercado blue es pequeño, tiene un gran impacto sobre la economía real, y sobre las decisiones de ahorro e inversión. Sobre las expectativas. Sin embargo, para el gobierno el USD blue no afecta a la economía, pero como siempre, están equivocados. Veremos porque.

Un USD con una brecha tan marcada afecta el ahorro. Con una inflación en torno al 25% y una tasa de interés rondando un 13/14%, se pierden mas de 12 puntos por año. Cuando el USD subía menos que la inflación, la renta en USD era interesante, aunque la inflación subiera más. Hoy no se gana ni por un lado, ni por el otro. Esto conlleva a que los ahorristas saquen sus pesos ($) de los bancos y busquen en el USD billete no perder poder adquisitivo. ¿Cómo afecta esto a la economía?. Menos dinero en los bancos, menos capital para créditos. A futuro, suba de tasa y menor actividad económica. No se olviden.

¿Entonces?, como afecta esto la economía real?. Fácil!. ¿Compro USD o compro una máquina?. ¿Cambio el auto o mejor compro USD? (¿Cuanto bajaron los autos en USD blue?. Se acuerdan los que nos hablaban de comprarse autos como refugio. Todavía me estoy riendo). ¿Arreglo mi casa o mejor me guardo los USD?.

Otro efecto es sin duda la transferencia de riqueza más llamativa y contradictoria que tiene la brecha cambiaria, que es la transferencia de subsidios a los sectores más pudientes. Son los sectores medios-altos y altos quienes más se están beneficiando con la brecha cambiaria. El turismo “pudiente” es un eslabón de esta cadena. No solo te sale mas barato viajar al exterior (calidad/precio), sino que tenés la posibilidad de acumular USD en efectivo a casi cambio oficial. Algo solo posible para el 10% de la población. Los autos importados, son otras de las vedettes de la brecha cambiaria. Autos de alta gama baratos comprados con nacionales en relación precio/calidad. Ni hablemos de aquellos que tienen la posibilidad de endeudarse a tasas fijas ni de aquellos que acumularon USD durante estos años.

Resumiendo. El cepo benefició mas a los ricos que a los pobres. Lo mismo que la inflación. El cepo a corto plazo sirvió, pero lamentablemente ya estamos viendo las consecuencias a mediano plazo. Por eso el mundo no tiene cepo cambiario ni inflación del 25%, y no me vengan con que el mundo se está cayendo porque ese relato ya quedó viejo.

Lo vuelvo a repetir, si el gobierno no quiere subir las tasas, que no se preocupe, el mercado se encargará de hacerlo.

Como dijimos varias veces, en economía uno tiene la libertad de hacer lo que quiera, lo que después no puede es evitar la consecuencias.

¿Qué va a pasar con los títulos públicos y los activos de riesgo Argentinos?

Una pregunta demasiado ambiciosa para responder en una breve entrada de un blog, pero por lo menos merece ser hecha para que nos llamemos a la reflexión.

En el día de la fecha en los mercados internacionales se observó una pequeña corrección, la cual fue magnificada en nuestro país. Los amplificadores son los típicos y habituales, los problemas económicos locales (tipo de cambio, inflación, falta de inversión, etc) y los políticos. Tengamos en cuenta que además Chaco pagó bonos nominados en dólares en pesos, lo cual sienta un triste precedente para los bonos provinciales. Aclaremos que no todas las provincias se encuentran en la situación fiscal de Chaco, y no todos comparten la visión política de Capitanich, pero sin ningún lugar a dudas este pago es un hecho de muy mal augurio para la deuda pública argentina provincial.

Los activos argentinos en general hoy fueron duramente castigados, incluyendo la vedette Argentina: los bonos atados al PIB...

Mucha cautela que podemos estar ante un escenario de cambio brusco.

Lanzamientos Cubiertos: Muy buenos rendimientos para el día de hoy!

Algunas de las operaciones que detectamos:

Papel                Cobertura     Tasa
| PAMC0.84DI |  0.177379 |     0.39817 |
| COMC0.50DI |  0.188076 |      0.2803 |
| TPPC11.0DI |  0.337442 |    0.267861 |
| TPPC12.0DI |  0.268357 |    0.249207 |
| TPPC13.0DI |   0.20495 |    0.245424 |
| TPPC10.0DI |  0.389627 |    0.239992 |
| TPPC14.0DI |  0.150175 |    0.238224 |
| PSAC4.45FE |  0.254547 |    0.213533

Sobre todo lo que es:

TPPC11.0DI
TPPC12.0DI
TPPC13.0DI
TPPC10.0DI

Para perfiles conservadores son muy buenas opciones....

Cierre de Jornada Bolsa Argentina

Así terminaron los componentes del panel líder en nuestro Mercado:

Lo peor del día para TS, TECO2 y PAMP. Lo mejor para YPFD, ERAR y BMA.

No hubo grandes variaciones.

Lo que si hay varios rumores de pago en 2013 por el crecimiento del 2012 en los cupones atados al PIB. De ser cierto este escenario aún con la suba acumulada estos títulos se encuentran a precio de remate. Un escenario complicado que se de el pago el año venidero, pero como muchas cuestiones de nuestro mercado, es más una cuestión política que técnica o económica, así que cualquier pronóstico es futurología...

De momento seguir la tendencia y aprovechar los buenos ánimos que imperan en muchas plazas.

Increíble lo del ADR de GGAL

Tal como lo habíamos dicho... la variación tan brusca del ADR de GGAL no fue más que una "marcación" del precio... En estos momentos se encuentra neutra...

ADR GGAL

En estos momentos el ADR de Banco Galicia se encuentra bajando un 9,30%, cotizando a u$s5,05...

Seguramente lo marcaron y va a disminuir un poco la baja, pero de igual modo no deja de ser una señal de alarma...