Realmente muy golpeado el mercado argentino.
Casi 10% de baja en el Merval en lo que va de octubre (2 días).
Difícil de entender (ciertamente no hay que olvidar que en la bolsa reinan las emociones...) casos como los del tvpp. Que a estos valores se recupera la inversión en 15 meses. Eso sí, es en pesos. ¿Qué escenarios pueden hacer que comprar este activo con expectativa de tenerlo para el largo plazo pueden justificar la valuación actual? Pues un default argentino. Una gran devaluación, o una gran inflación. Estos dos afectarían exclusivamente a los bonos denominados en pesos, pero no así a los denominados en dólares.
Para reflexionar... Entrar en estos momentos en este activo (tvpp) es un arma de doble filo. Hay mucho miedo, y mucho ruido en el mercado de corto plazo, lo cual puede hacer que la inversión salga mal. Mirado a mediano plazo luce atractivo. Ya vivimos algo parecido en el 2008 cuando se podía comprar el Bonar 5 (AM11) a menos de $100 (si, se estaban comprando u$s 100 a $100). En ese momento si mal no recuerdo, los cálculos que había hecho daban una estimación de que aún así si la Argentina declaraba el default, con un reconocimiento del capital del 25% ya se ganaba.
Así el panel líder:
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