Le gente de "Fun and Finance", siguen haciendo un excelente trabajo.
Aquí un video explicativo donde dos expositores dan su opinión acerca de los problemas de fondo de las crisis económicas que están en puerta:
El video aquí: http://vimeo.com/44127646
lunes, 25 de junio de 2012
jueves, 5 de abril de 2012
De Pablo y la reflexión sobre el valor de los activos...
Dentro de los economistas argentinos que sigo desde hace varios años y cuyo trabajo intelectual suele despertar mi apetito figura el Dr. De Pablo. Estuvo muchos años en televisión deslumbrándonos con sencillas pero profundas reflexiones y haciendo más accesible la economía para el común de los mortales, sobre todo hace muchos años atrás, cuando lo que sabía es aun menos de lo que se ahora.
En esta página del Cronista Comercial encontré este artículo que hoy quiero compartir, para reflexionar, no?
En esta página del Cronista Comercial encontré este artículo que hoy quiero compartir, para reflexionar, no?
El Dr. Juan Carlos de Pablo, utiliza un ejemplo a mi criterio espectacular para explicar la formación de precios: “Resulta que un señor va a una ferretería a comprar un tornillo. El ferretero le dice que vale 100 pesos. El señor indignado exclama, que es un robo, que en la ferretería de enfrente valía 80 pesos. ¿Por qué no lo compra enfrente entonces? pregunta el ferretero. -Porque se agotó, contesta el comprador. El ferretero finalmente dice: “Cuando a nosotros se nos agote también lo pondremos a $80”.
Los precios son un idioma. En mis vastos años de mercado fui aprendiendo que muchas veces las bajas generalizadas de precios son una señal de una gran oportunidad de compra, pero otras tantas son una alarma de que algo funciona mal.
Para pensar juntos si estamos ante una señal de compra o ante una alarma complicada, déjenme hacerles las siguientes consultas:
1- ¿Por qué el euro como moneda, con tamaña crisis europea perdió menos valor que nuestro peso, con tremenda bonanza económica?
2- ¿Por qué el Dow Jones esta a 7% de los máximos históricos desoyendo la crisis terminal de su déficit o endeudamiento y nuestro mercado está casi a la mitad de su máximo histórico. Si están tan mal, ¿por qué nosotros ahorramos en dólares y ellos no lo hacen en pesos?
3- ¿Por qué un bono local, como por ejemplo el nuevo Bonar 2019 paga un cupón del 9% anual en dólares , rindiendo el doble que un bono español o italiano, ellos con una deuda superior a su PBI, y nosotros ni siquiera al 40% del PBI?
4- ¿Por qué el valor bursátil de Linkedin (10 mil millones de dólares), supera las valuaciones de Telecom más Ternium, más Pampa Holding, juntas? Sí señor lector, una nueva red social, vale más que tres de las principales compañías argentinas.
5- ¿Por qué el valor bursátil de Zynga, la empresa de jueguitos de Facebook, vale más que la mismísima YPF?
6- ¿Por qué en un kiosco no encuentro ninguna golosina que valga menos que una acción de Transener, o una de Edenor o de Pampa holding?
7- ¿Por qué el valor bursátil de todos los bancos que cotizan en la bolsa argentina no llegan a valer ni siquiera la mitad de lo que vale Groupon; Si usted está leyendo bien “Bancos con 100 años de historia en Argentina, (que convengamos representan 500 años en otra cultura) , no valen siquiera 5 mil millones de dólares?
8- ¿Por qué la negociación y capitalización bursátil de Mercado Libre y Arcos Dorados, dos empresas que nacieron con talento y esfuerzo local pero que no cotizan aquí, sino cotizan solo en Nueva York (NYSE) lo hacen con mucho éxito, sugiriéndonos que el riesgo no es invertir en talento argentino, sino hacerlo dentro de la Argentina?
Pero lo más difícil de describir, para mí lo más preocupante es ¿Por qué no vienen corriendo a comprarlas todas con lo barato que está? El problema ya no es que este barato, el problema es que a pesar de ello el único comprador hoy es el Estado, pero más que comprando, haciéndose cargo.
Obviamente estas preguntas tienen un montón de respuestas, y ese es el debate que quiero provocar con ellas.
Para algunos esta es la muestra de que el mercado local es un regalo y una excelente oportunidad de compra.
Para otros es que tenemos mala prensa, que exageran las posiciones de intervencionismo local para afectar los precios de los activos.
Para otros es el resultado de la destrucción de valor que se da por tantos cambios en las reglas del juego, Son muchos los que prefieren esperar antes de invertir hasta que queden claras las reglas. Sencillamente es lo que alertan las bajas cotizaciones actuales..
Lo cierto es que todo lo descripto forma parte del precio de hoy, por lo tanto lo que pasó ya pasó y ahora solo importa lo que vaya pasar en el futuro. La estrategia de cada inversor de comprar o vender está atada a la sensación que cada uno tiene sobre lo que viene en Argentina, si usted cree que vamos a intentar crecer junto al capital, atrayendo al capital estamos en presencia de una señal de compra, en cambio si usted percibe que intentaremos crecer combatiendo al capital, los precios de hoy son una alarma.
Señores, no sea cosa que nos pase como el cuento del Pavo de Nassim Taleb:
Resulta que le hacen un reportaje a un pavo un 24 diciembre antes de navidad, Sr Pavo ¿Cómo se siente?
Genial, dice el ave, en el mejor de los mundos, todos se ocupan de mí, me dan de comer, me decoran, no dejan que los chicos me toquen, en fin vivo en un paraíso.
Busquen al pavo para un reportaje el día después...
Como siempre digo, es su dinero, usted decide. Como siempre digo es su dinero mientras usted decide. Suerte.
Los precios son un idioma. En mis vastos años de mercado fui aprendiendo que muchas veces las bajas generalizadas de precios son una señal de una gran oportunidad de compra, pero otras tantas son una alarma de que algo funciona mal.
Para pensar juntos si estamos ante una señal de compra o ante una alarma complicada, déjenme hacerles las siguientes consultas:
1- ¿Por qué el euro como moneda, con tamaña crisis europea perdió menos valor que nuestro peso, con tremenda bonanza económica?
2- ¿Por qué el Dow Jones esta a 7% de los máximos históricos desoyendo la crisis terminal de su déficit o endeudamiento y nuestro mercado está casi a la mitad de su máximo histórico. Si están tan mal, ¿por qué nosotros ahorramos en dólares y ellos no lo hacen en pesos?
3- ¿Por qué un bono local, como por ejemplo el nuevo Bonar 2019 paga un cupón del 9% anual en dólares , rindiendo el doble que un bono español o italiano, ellos con una deuda superior a su PBI, y nosotros ni siquiera al 40% del PBI?
4- ¿Por qué el valor bursátil de Linkedin (10 mil millones de dólares), supera las valuaciones de Telecom más Ternium, más Pampa Holding, juntas? Sí señor lector, una nueva red social, vale más que tres de las principales compañías argentinas.
5- ¿Por qué el valor bursátil de Zynga, la empresa de jueguitos de Facebook, vale más que la mismísima YPF?
6- ¿Por qué en un kiosco no encuentro ninguna golosina que valga menos que una acción de Transener, o una de Edenor o de Pampa holding?
7- ¿Por qué el valor bursátil de todos los bancos que cotizan en la bolsa argentina no llegan a valer ni siquiera la mitad de lo que vale Groupon; Si usted está leyendo bien “Bancos con 100 años de historia en Argentina, (que convengamos representan 500 años en otra cultura) , no valen siquiera 5 mil millones de dólares?
8- ¿Por qué la negociación y capitalización bursátil de Mercado Libre y Arcos Dorados, dos empresas que nacieron con talento y esfuerzo local pero que no cotizan aquí, sino cotizan solo en Nueva York (NYSE) lo hacen con mucho éxito, sugiriéndonos que el riesgo no es invertir en talento argentino, sino hacerlo dentro de la Argentina?
Pero lo más difícil de describir, para mí lo más preocupante es ¿Por qué no vienen corriendo a comprarlas todas con lo barato que está? El problema ya no es que este barato, el problema es que a pesar de ello el único comprador hoy es el Estado, pero más que comprando, haciéndose cargo.
Obviamente estas preguntas tienen un montón de respuestas, y ese es el debate que quiero provocar con ellas.
Para algunos esta es la muestra de que el mercado local es un regalo y una excelente oportunidad de compra.
Para otros es que tenemos mala prensa, que exageran las posiciones de intervencionismo local para afectar los precios de los activos.
Para otros es el resultado de la destrucción de valor que se da por tantos cambios en las reglas del juego, Son muchos los que prefieren esperar antes de invertir hasta que queden claras las reglas. Sencillamente es lo que alertan las bajas cotizaciones actuales..
Lo cierto es que todo lo descripto forma parte del precio de hoy, por lo tanto lo que pasó ya pasó y ahora solo importa lo que vaya pasar en el futuro. La estrategia de cada inversor de comprar o vender está atada a la sensación que cada uno tiene sobre lo que viene en Argentina, si usted cree que vamos a intentar crecer junto al capital, atrayendo al capital estamos en presencia de una señal de compra, en cambio si usted percibe que intentaremos crecer combatiendo al capital, los precios de hoy son una alarma.
Señores, no sea cosa que nos pase como el cuento del Pavo de Nassim Taleb:
Resulta que le hacen un reportaje a un pavo un 24 diciembre antes de navidad, Sr Pavo ¿Cómo se siente?
Genial, dice el ave, en el mejor de los mundos, todos se ocupan de mí, me dan de comer, me decoran, no dejan que los chicos me toquen, en fin vivo en un paraíso.
Busquen al pavo para un reportaje el día después...
Como siempre digo, es su dinero, usted decide. Como siempre digo es su dinero mientras usted decide. Suerte.
jueves, 29 de marzo de 2012
No news is good news: Sin pena ni gloria para el comunicado
No hubo noticias buenas, tampoco ha sido anunciada ninguna noticia devastadora para el mercado... Como dice el dicho: no news is good news...
Mientras tanto sigue volando YPF y hay algunas bajas pronunciadas ya, MOLI, COME, TS, ALUA entre las que más pierden.
Mientras tanto sigue volando YPF y hay algunas bajas pronunciadas ya, MOLI, COME, TS, ALUA entre las que más pierden.
Cristina Fernández de Kirchner por Cadena Nacional
Hoy jueves 29 de marzo de 2012 la presidente de nuestro país dará un comunicado por cadena nacional. Mucha expectativa en el mercado se percibe.
Como es habitual con las emisiones de Cadena Nacional, el anuncio actual está demorado en este momento más de 20 minutos y posiblemente sea más la demora.
No hay demasiados movimientos en nuestro mercado, salvo BMA (-1,41%), TECO2 (-1,62%) y por supuesto, la reina de las variaciones bruscas en estos últimos tiempos: YPFD (+3.83%), subiendo más afuera el ADR todavía.
Como es habitual con las emisiones de Cadena Nacional, el anuncio actual está demorado en este momento más de 20 minutos y posiblemente sea más la demora.
No hay demasiados movimientos en nuestro mercado, salvo BMA (-1,41%), TECO2 (-1,62%) y por supuesto, la reina de las variaciones bruscas en estos últimos tiempos: YPFD (+3.83%), subiendo más afuera el ADR todavía.
martes, 27 de marzo de 2012
Resumen Infografía Deudas Estados Soberanos Actualizada 2011
Tomando como fuente datos publicados por el FMI, hace ya algún tiempo atrás armé un informe en el cual, tomando el último dato estimado del PIB para 2011 y ordenando los países de mayor a menor según ese dato, crucé algunas otras estadísticas de deuda...
Algunos países como China o Rusia no tienen todas sus estadísticas disponibles, pero sí nos sirve para darnos una pantallazo de cómo se encuentra la salud económica en términos de deuda de los 20 países más importantes en términos de PIB de nuestro mundo.
Por cualquier consulta en lo referente a lo que representa cada columna, dejar comentarios. Trataré de ir respondiendo.
Aquí una imagen que resume la idea:
Algunos países como China o Rusia no tienen todas sus estadísticas disponibles, pero sí nos sirve para darnos una pantallazo de cómo se encuentra la salud económica en términos de deuda de los 20 países más importantes en términos de PIB de nuestro mundo.
Por cualquier consulta en lo referente a lo que representa cada columna, dejar comentarios. Trataré de ir respondiendo.
Aquí una imagen que resume la idea:
jueves, 9 de febrero de 2012
Cómo encarar el tema del tamaño de las posiciones
Encontré este artículo en aquí y me pareció interesante compartirlo:
Veamos hoy un interesante artículo de psicología del trading del doctor Steenbarger.
Aumentar el tamaño de sus operaciones: cómo asumir más riesgo
Un trader en desarrollo recientemente me hizo una de las preguntas más habituales – e importantes – con que me encuentro: ¿Cómo me acostumbro a aumentar el tamaño de mis operaciones y a asumir más riesgo?
Una ventaja de comenzar a operar con un tamaño pequeño es que tiene tiempo para cometer todos sus errores sin arruinarse. Muchos traders asumen unos niveles imprudentes de riesgo al comienzo de su desarrollo y nunca sobreviven sus curvas de aprendizaje.
Pero aprender a operar con un tamaño pequeño también tiene sus desventajas. Una vez que nos habituamos a un determinado nivel de riesgo y recompensa, nos puede resultar difícil ajustarnos a la volatilidad mucho mayor en dólares de los resultados cuando operamos con un tamaño mayor. No hay nada que resulte más desalentador que ganar dinero a lo largo de un extenso periodo de tiempo operando con posiciones pequeñas, para perderlo todo en unas pocas operaciones perdedoras una vez que aumentamos el tamaño de las posiciones.
Ese mayor tamaño, al aumentar el impacto en dólares tanto de las pérdidas como de las ganancias, puede magnificar además las respuestas emocionales al rendimiento. Irónicamente, esto puede ser igual de problemático tras las grandes ganancias como tras las grandes pérdidas.
Hay tres principios que deberían dictar su desarrollo de trading en cuanto al tamaño y al riesgo:
Si un aumento en el tamaño de las posiciones le hace *sentirse* de forma muy distinta, es más probable que impacte negativamente su operativa. Los aumentos graduales a los que se adapte plenamente antes de aumentar su riesgo de nuevo pueden ayudarle a convertirse en un gran de posiciones grandes de forma natural.
Si no es rentable y no opera bien con un tamaño/riesgo ligeramente mayor, no siga aumentando el tamaño/riesgo. Asegúrese de que está operando bien a su nivel actual antes de expandir su negocio.
Siga sus beneficios y pérdidas en porcentaje, no en dólares. Acostúmbrese a pensar en puntos básicos (centésimas de un uno por ciento), no en cantidades en dólares. De esa forma, cuando vaya perdiendo 50 puntos básicos en una cartera de $5.000.000, no le resultará muy distinto de ir perdiendo 50 puntos básicos en una cartera de $500.000.
En términos de porcentajes, operar con un tamaño mayor no quiere decir asumir más riesgo. La clave es arriesgar un porcentaje fijo del valor de su cartera en cada operación, cada día e ir aumentando su tamaño a medida que crece su cartera. Esto también hará que reduzca su tamaño cuando esté teniendo pérdidas.
Tan sólo recuerde: en algún momento, *se encontrará* con una racha de operaciones perdedoras. Asegúrese de que su mayor tamaño no le meta en un gran agujero cuando se produzca la inevitable mala racha. Demasiados traders se centran en convertirse en operadores de gran tamaño, cuando se deberían centrar en ser grandes operadores.
jueves, 2 de febrero de 2012
Rendimientos Acciones Merval Enero 2012
Un resumen en gráfico del rendimiento de las acciones que componen el Índice Merval.
APBR y PESA descollaron en el mercado local. GGAL junto a BMA lo mejor del sector bancario que subió casi 19% en promedio (simple y contando sólo los bancos del panel merval con liquidez, lo que implica no contar a BPAT).
Lo peor, sector alimentos con LEDE y MOLI.
APBR y PESA descollaron en el mercado local. GGAL junto a BMA lo mejor del sector bancario que subió casi 19% en promedio (simple y contando sólo los bancos del panel merval con liquidez, lo que implica no contar a BPAT).
Lo peor, sector alimentos con LEDE y MOLI.
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